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结论：汽车制动器（刹车片）属于汽车配件的一种，随着汽车拥有量的上升，其发展前景良好。
中国汽车工业当前从成长期逐步迈入成熟期。未来较长一段时间将进入自主品牌激烈竞争的分化时期，龙头依靠技术优势、强大的降价能力和广泛的市场基础将呈现强者恒强，处于竞争劣势的中小整车企业逐渐退出市场或被龙头吞并，传统汽车行业集中度提升，龙头企业受益；而另一方面，新能源汽车持续高速增长，电动化、智能化加速推进。
销量层面来看，汽车行业销量主要受到宏观经济以及刺激政策影响较为显著，目前来看尚未看到宏观经济数据企稳，同时叠加疫情对乘用车供需的影响，预计 2020年下半年汽车销量将企稳，与去年同期相比呈持平态势，乘用车板块销量在中性假设下约 11%的同比下滑，年销量达到 1917万辆。商用车由于其具备周期性，预计今年维持-2%小幅度下滑，年销量达到 423万辆，汽车板块整体同比下滑 9.2%，年销量 2340万辆。
剔除政策性因素影响，中国汽车销量已经进入个位数增长的常态阶段，中国汽车工业从成长期进入成熟期，中国这一阶段大致对应美国 90年代和日本 80年代的汽车工业。参考美国这一阶段的自主厂商表现（龙头发生并购），中国未来较长一段时间将进入自主品牌激烈竞争的分化时期，国内整车龙头依靠技术优势、强大的降价能力和广泛的市场基础将呈现强者恒强，处于竞争劣势的中小整车企业逐渐退出市场或被龙头整车吞并，行业集中度提升，龙头企业受益。
明年我国将步入第14个五年规划。结合中国汽车产业发展阶段和全球汽车产业发展趋势，我们认为未来几年汽车零部件产业将围绕着四条主线发展：1）电动化与智能化；2）进口替代加速的优质零部件；3）行业龙头以及行业核心资产；4）汽车后市场。
主线一：“电动化+智能网联化”双轮驱动
出于对能源体系、工业发展等方面考量，2012年定位于国家级战略的新能源汽车项目被推出，在长达 8年的补贴政策、路权导向及基础设施建设的合力推动下，产业链由零发展雏形初显。而目前整个行业仍处成长初期，智能化、电动化趋势下汽车行业面临巨大的技术革新，带动产业链变革。
电动化与智能化的转型升级为国内厂商带来新机遇，原因有两点：一方面，对于新环节，国内外厂商处同一个水平线，是国内厂商最好的切入时机，相较于偏传统环节的国产替代路径更为容易；另一方面，行业从 0~1，赛道短期爆发性强，在足够大的市场规模下，能诞生多个大市值企业。
经梳理，电动车纯新增量环节集中在三电（电池、电机、电控）以及汽车电子、车联网领域，而底盘部分（传动、转向、制动等）存在由机械部件向电子部件升级的需求。此外，车身内外饰及底盘结构件作为汽车演变中技术升级较小的环节，仍存在以铝换钢的轻量化、智能化车灯等趋势性机会。且大部分新增量环节处产业成长初期。
主线二：进口替代加速，优质零部件稳健成长
全球整车厂盈利端承压，产业链向性价比更高的国内供应商转移。
低廉的人力成本，丰富的原材料供应下，国内零部件企业相较欧美发达国家具备天然的成本优势，在车灯、玻璃、客车这类非标汽车产品上体现尤为显著（非标产品需要更多人力支持），未来整车行业竞争仍将呈现加剧趋势，国内零部件企业有望携优势成本地位实现关键零部件的进口替代。
自主-合资-外资（全球），深度国产替代拉开序幕。从零部件替代类型来看，自主零部件企业的进口替代是从制动系统开始，逐渐传导到发动机、变速器等核心零部件总成。从零部件替代顺序来看，国内零部件厂商通常是从自主品牌开始，逐渐切入合资，最后配套外资或全球平台，这个阶段的替代驱动来源于 1）自主品牌车型销量占比提升；2）自主品牌零部件厂商通过技术引进与内生研发积极切入合资配套体系。
总体来看，2010-2015年间，汽车零部件发生了全行业的进口替代（从 2010年的零部件全系列进口增速高于汽车销量增速，发展到 2015年的零部件全系列进口增速低于汽车销量增速）。横向来看，2010-2015年间，汽车零部件各类别中，发动机零部件增速降幅最大（-71%），其次是行驶系统（主要是轮胎和悬挂类，-68%）、再次是传动系统（变速器等，-67%）。纵向来看，制动系统零部件最早实现进口替代（2011-2012年进口增速急剧下行），其次是发动机（2012年进口增速开始低于汽车增速），而以变速箱为代表的传动系统从 2015年起进口增速才开始拉开与汽车增速的距离。
主线三：集中度提升，龙头企业优势愈发凸显
“处新产品周期+细分行业稳定+市占率可观”的赛道龙头具机遇
未来分化为主旋律，强者恒强。汽车行业兼备周期与成长双重属性，行业增量红利消失的大背景下，我们认为汽车行业结构性机会犹存：成长属性方面，深度挖掘由智能化、电动化、轻量化以及后市场带来行业革新机会，周期属性方面，仔细甄别部分子板块周期性轮动与复苏带来的机会；短期而言，增量红利消失使得行业分化显现（车型、国别品牌、厂商分化），未来随着销量增速进一步放缓，龙头份额将进一步提升，缺乏品牌效应和规模优势的中小企业在激烈竞争中将渐遭淘汰，强者恒强格局日益凸显。叠加政策大环境支持，未来行业分化是主旋律。我们提出零部件赛道三维筛选框架，基于起点（单车价值量）-持续时间（产品生命周期）-斜率（产品升级速度）三维体系评价细分零部件的市场空间，所有零部件均可以置于下方坐标轴进行赛道比较。
具备核心竞争力的赛道龙头优势凸显。新产品方面，整车厂新车周期与销量水平具较强的正向关联性，对于零部件厂商此种优质客户的深入绑定能缓释行业下行带来的业绩下滑影响，降低零部件企业盈利水平的周期性波动。技术方面，布局前瞻的公司有望在行业变革中提升自身议价能力，在细分行业中重塑竞争格局，收获中长期的增长。从市占率方面，占领市场的龙头有望受益于低端产能出清，份额扩张利好。
主线四：万亿级汽车存量市场，大幕徐启
汽车后市场是指汽车从汽车出售到报废的过程中，围绕汽车使用环节产生的一系列交易活动的总称，括维修保养、二手车交易、汽车金融等和停车、检测等衍生项目，在整个汽车产业链中占据重要位置。结合行业所处阶段特征，行业投资机会逐步从增量市场向存量市场过渡，随着保有量增长、车龄增加，政策法规逐渐完善，汽车的后市场需求逐步提升，汽车存量市场投资机会加大。
在经过多年的井喷式增长之后，国内新车销量增速逐渐放缓，保有量依然保持中高速增长，国内汽车产业发展逐步从增量市场转变为存量市场。目前我国驾照持有人数达 3.42亿人，保持中高速增长，保有量/驾照持有人数依然较低，保有量有进一步增长的空间。
随着国内新车销量增速放缓和汽车保有量稳健增加，中国汽车平均年龄有不断增长的趋势。2019年，国内汽车平均年龄达 4.8年，2022年预计国内汽车平均年龄有望达到 5.3年。在中国乘用车日趋老龄化的趋势下，车主对于维修和保养的需求也将日益增多。
停车与检测、维保、二手车及汽车金融四大市场机遇
停车与检测业务缺口巨大。汽车全生命周期下，存在检测和停车等巨大需求。其中目前国内检测站服务行业市场空间为 678亿/年，利润为 204亿/年；检测设备行业国内市场空间 70+亿；机械式停车设备市场空间近 200亿，同时目前我国停车位配比只有 1:0.5-1:0.8，和国际 1:1.3相比我国停车位比例严重偏低，设备和服务均存在巨大缺口。
中国汽车维保市场：保持中高速增长，互联网汽配平台涌现。在我国汽车保有量持续稳定增长且汽车平均年龄不断提高的背景下中国汽车后市场养护行业的市场规模一直在保持中高速增长，2019年市场规模近万亿元，其中高频次高价值量单品如轮胎和蓄电池存量市场需求分别达 1700亿和 200+亿。随着汽车后市场的发展深化，众多不同类型的互联网平台涌现，其中包括两类：一是面向终端用车消费者的 B2C平台，二是针对后市场配件及服务供应商的 B2B平台。
中国二手车市场：汽车保有量不断上升，产业链日渐完善。随着汽车存量规模持续增长，我国二手车交易量逐年攀升，2019年达 1492万辆，同比增长 8%，二手车交易额达 9357亿元，同比增加 9%。大数据与互联网金融的创新发展促进了二手车行业产业链的完善，互联网公司的加入使二手车交易更加便利，线上渠道与线下渠道融合助力中国二手车市场的进一步发展。
中国汽车金融市场：发展潜力巨大，信用体系和政策助力发展。2018年我国汽车金融渗透率 48%，与美国 81%渗透率存在较大差距，我国汽车金融市场具有巨大的发展潜力。信用体系和国家法律法规的不断完善助力中国汽车金融市场的进一步发展。2014-2017年受汽车金融市场规模整体上升的趋势影响（汽车信贷规模增长迅速，2017年达到 12000亿元，相比 2001年的 436亿元增长了27.5倍，年均复合增速达 23%。尤其是 2001-2003增长迅速，除去 2004-2006年的负增长外，2007年起增长速度快，2012年达到同比增速 70%。），不良汽车贷款率保持稳定，我国汽车信贷的信用体系日趋成熟，良好的信用体系助力中国汽车金融市场的进一步发展。
汽车零部件产业依然面临着以下风险：
第一，弱市下汽车行业对政策依赖度较高，行业销量的回升幅度大概率取决于政策力度，提示政策不达预期，汽车行业销量不达预期风险。
第二，新能源汽车产销量对补贴政策较为敏感，政策波动可能使得销量大幅低于预期。
第三，车市持续低迷影响下，车企将部分压力传导至零部件厂商，带来供应链压价超预期、订单分散等现象，将影响盈利端。
制动器是具有使运动部件（或运动机械）减速、停止或保持停止状态等功能的装置。是使机械中的运动件停止或减速的机械零件。俗称刹车、闸。制动器主要由制架、制动件和操纵装置等组成。有些制动器还装有制动件间隙的自动调整装置。为了减小制动力矩和结构尺寸，制动器通常装在设备的高速轴上，但对安全性要求较高的大型设备（如矿井提升机、电梯等）则应装在靠近设备工作部分的低速轴上。
制动器（brake staff）可以分两大类，工业制动器和汽车制动器。汽车制动器又分为行车制动器（脚刹），驻车制动器（手刹）和平衡增力制动器。在行车过程中，一般都采用新型的平衡增力制动器，因为平衡增力制动器在行驶过程中配合螺旋凹槽刹车鼓会使汽车在整个行驶过程中保持平衡状态，并且刹车的稳定性也是国内汽车制动器最好的一种，对重载汽车的驾驶员有着很好的保驾护航的作用。
工业制动器行业的下游行业主要为起重运输机械、冶金设备、矿山设备、建筑工程机械、风电及核电设备、船舶及海上重工等装备制造业，受益于这些产业的振兴与发展，工业制动器行业将迎来又一轮持续、健康的发展机遇。根据《2013-2017年中国工业制动器行业发展前景预测与转型升级分析报告》的预计，中国工业制动器行业在未来几年内仍将保持10%-20%的年增长率。
根据中国“十二五”发展规范纲要中关于推动重点领域跨越发展的相关部署，高端装备制造、新能源、新材料等战略性新兴产业依然将是中国大力发展的重点领域。国家对装备制造业的规范，将有利推动中国制动器行业的发展。另外，由于2011年经济继续保持稳定增长，前瞻网预计2011年中国的GDP将为9.5%，汽车产销情况有望继续获得较大增幅；2011年全国汽车市场总需求有望达到2000万辆。综合判断，2011年中国汽车销量增速为10%-15%，这将带动制动器行业需求市场的发展。据预计，中国制动器行业市场规模在未来5年内，仍将保持15%-25%的年增长率。
随着装备制造业的振兴和发展，国产制动器的产量也有明显增加，制动器行业的销售收入同步增长；由于受制于起步晚、技术基础薄弱以及资本投资有限，中国制动器产品以低端产品为主，业内少数领先企业坚持自主创新，加大研发投入，正在向科技含量较高的中、高端产品方向发展，制动器中、高端产品的市场份额逐渐增加，中、高端制动器企业的利润率呈上升趋势；而低端产品生产企业则因厂商众多，竞争激烈，价格呈下降趋势，同时钢材等主要原材料价格有所波动，其利润增长速度趋缓。
制动器因现代工业机械的发展而出现多种新的结构型式，其中钳盘式制动器、磁粉制动器以及电磁制动器的应用最为广泛。具体分类如下：
1、摩擦式制动器，它可分为盘式制动器、外抱块式制动器、内胀蹄式制动器、带式制动器、综合带式制动器、双蹄式制动器、多蹄式制动器、简单带式制动器、单盘式制动器、多盘式制动器、固定钳式制动器、浮动式制动器等。
2、非摩擦式制动器，它可分为磁粉制动器、磁涡流制动器、水涡流制动器等。
1、（1）我国较好的经济环境为汽车零部件行业的持续发展提供有力保障
2、现阶段，经济全球化带动的国际产业分工有利于我国在全球配置资源；我国消费结构升级带动产业结构升级和城市化发展等内需因素增长强劲；我国经济体制改革进一步加快，政府在市场经济条件下的宏观调控能力和水平不断提高。这些长期有利因素将支撑我国宏观经济进入新一轮上升期，为汽车零部件行业的持续发展提供有力保障。
3、（2）汽车行业的快速发展带动了我国汽车零部件行业的发展
4、未来几年我国汽车产销仍将保持较高的增长速度，汽车保有量也将持续增长，这为我国汽车零部件产业提供了一个广阔的发展空间。
5、（3）产业政策促进了我国汽车零部件行业的发展
6、近年来，我国加大了对汽车零部件行业支持的力度。“汽车关键零部件开发制造”被列入了《当前国家重点鼓励发展的产业、产品和技术目录（2000年修订）》。 2005年4月1日起执行的《构成整车特征的汽车零部件进口管理办法》规定，“对具有整车特征的进口零部件将按整车征税。其中对汽车制动系统（制动主缸或气制动阀、助力器总成、前制动器总成、后制动器总成、防抱制动系统ABS的阀体和ECU总成）达到或超过进口件总界定数量4，即视为构成总成(系统)特征”。该规定有利于提高汽车制动系统产品的国产化率，而且跨国汽车公司和零部件企业为了减少进口关税，降低成本，也将增大在我国的生产、采购份额。 2006年12月，国家发展和改革委员会发布了《国家发展改革委关于汽车工业结构整意见的通知》，该政策的实施有利于汽车零部件行业的有序发展及结构调整。
7、（4）全球化采购为我国汽车零部件行业提供了新的发展机遇
8、在汽车产业全球化过程中，我国汽车零部件行业已开始融入国际大循环，进入全球采购体系。许多国际著名汽车制造企业及汽车零部件巨头大量从我国进口汽车零部件以满足本国的需要，这为我国汽车零部件行业提供了良好的发展机会。
9、（5）技术的发展拓宽了行业的发展空间
10、传统汽车制动系统和电子化技术的结合，将是未来汽车制动系统产品的发展趋势。拥有核心技术和自主研发能力的汽车制动系统企业将能获得更大发展空间。
